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雪球達人梁思禺公眾號文章整理(20191003)之一

 談倉位管理策略:集中還是分散

 
原創: 梁思禺 周期與成長 7月10日
本周更新一篇知識星球之前寫的文章
新城的事這兩天鬧得沸沸揚揚,吃瓜群眾忙的不亦樂乎,董事長的行為自有法律制裁。我就簡單談談持倉的問題:首先必須明確一點:作為一個成熟投資者,不能因為這種極小概率事件的發生,就盲目改變自己已經成熟的完善的投資策略,包括倉位管理策略。更何況在我看來這事根本算不上多大的黑天鵝,做投資時間長了,誰股票還沒跌過30-40%,不知道有什么值得大驚小怪的,等開板出了就完了,再尋找新機會。
說正題,倉位控制最終的效果是分散了風險同時降低了利潤,所以理論上來說通常需要在分散和集中之間找到一個平衡點,這是教科書的說法。什么樣的點叫平衡點?這種學院派的說法要是能應用到實踐中,那金融學經濟學投資學教授都是炒股高手,顯然現實不是這樣。
真實的倉位管理策略,更進一步說,把資金分配于幾支或者幾個行業的股票,以及每只股票或行業最大倉位不能超過總資金的百分比這樣的策略,在投資實踐中是由資金量,投資能力和研究深度以及所面臨機會,個人風險承受能力等多因素共同決定。這是針對個人的,針對機構的不在這個范圍內。
1:資金量的大小是決定倉位管理策略主要因素之一,資金量小的盡量集中,大的適當分散。大家要記住資金量小的時候不要過于分散,尤其是遇到大機會的時候,當然前提是要有能力發現機會,而不是瞎買!如果資金量小的時候過于分散,很難在可預見的時間內完成資本積累,財富自由那就更別想了。
2:投資能力強,對個股有深入研究的相對集中。投資能力差還沒有實現持續盈利能力的那就盡量分散。
3:重大機會面前要集中,有些投資機會1-2年遇不到,重大機會要從概率和風險收益比角度考慮,確定性很高,預期幾倍收益而損失可能很小,就比如玩扎金花你拿了3個A,肯定注就要下的比平時大
4:風險承受能力差的適當分散,有些人重倉持有股票晚上睡不著覺。
上面是我根據多年實踐總結出來的決定持倉策略的一些原則,而我自己的倉位管理策略,我覺得沒必要詳細說出來,飯不能都讓人喂嘴里,而且我的持倉策略相對更加復雜,不適合投資新手,我倉位配置主要是從投資機會本身角度考慮,按照投資機會的大小,以及確定性,風險報酬比來確定合理的倉位,所以即使我詳細講出來,一般人也沒法應用,我倉位配置的前提是要掌握真正的投資研究能力以及分析能力,關鍵是對投資機會本身要有正確全面的評估,對于大的戰略性投資機會我上重倉從來沒有猶豫過,但絕大多數人還達不到這個水平。
所以大家應該結合自身的資金量,投資能力等因素制定適合自己的倉位管理策略。
 
關于年中總結
 
原創: 梁思禺 周期與成長 7月2日
周末很多人都寫了半年度總結,我實在沒什么興趣。
雖然我去年11月就發掘了上半年最熱的豬周期,但是說實話過去十多年我發掘的牛股很多,豬周期只能算其中之一而已,沒有什么值得吹的。而且我一直都沒有按時間寫總結的習慣,因為本身投資特點是持股時間較長且相對集中,所以通常都是在做完一次大的主線機會后總結一次,而不是按時間點總結。最后好多人的總結無非就是曬收益率,寫寫新的投資感悟和體會,實在沒意思。
關于收益,說實話我還是很想知道自己上半年收益率精確數字的,但是沒有在同花順找到開戶券商。而券商自己的軟件,研究了半天不知道怎么看半年度收益率。所以只能簡單毛估了一下,今年上半年總收益率保守估計應該至少在150%以上,4月高點的時候更高。
至于新的投資感悟和體會,畢竟做了很多年的投資,而且年齡越來越大,悟性越來越差,新的投資體會和靈感迸發的越來越少。而且對于投資本身來說,太陽底下沒有新事物。該體會的都體會的差不多了,這么多年投資方法和投資體系也已經逐步完善和固化,能賺錢就足夠了也不愿意再去改變。
最后送大家一句忠告:戒驕戒躁,放平心態,真正的戰略性大機會,一定是估值,確定性,成長性,價值空間缺一不可,脫離估值談投資就是耍流氓。有些行業我之前都點過了,企業再好,也得看估值。同樣光靠資金炒出來的牛股和咱們一點關系沒有,出來大家也把握不住。
 
 
我為什么不投資黃金股
 
原創: 梁思禺 周期與成長 6月25日
淺談我為什么不投資黃金股
長話短說,濃縮的都是精華:
1:金價周期屬于特殊周期,由通脹或者避險因素決定,這輪金價周期是預期美國經濟衰退,中美關系不確定,美聯儲降息,美元貶值,地緣政治等多種因素使避險情緒升溫推動金價上漲。金價周期不屬于真正意義上由供需缺口形成的周期。
2:黃金股從估值角度普遍高估。
3:彈性不足,彈性有很多種,單純從產品價格彈性看,金價預計最多從階段底部1200-1300水平漲到1700-1800,而生豬價格是從10元漲到25-30,因此通過簡單對比分析就可以知道金價彈性比較低。
所以從周期股投資這個角度來分析,從彈性,可量化性,估值這三面看結果不言自明。對一些機構和個人來說。黃金期貨和黃金股通常都是作為一種避險工具,起到對沖風險的作用,單純作為投資品種意義不大。黃金股票的上漲很大程度由情緒推動。我對黃金股票沒有興趣,研究也不深,也不想花太多時間,至于大家是出于避險還是投機需要看個人,中國股票市場很多人認為賺了錢就是爺,哪里管買入的股票是否有價值。
 
 
投資能夠長期成功需要的是正確的方法還是天分
 
原創: 梁思禺 周期與成長 6月12日
本文來自于之前知識星球寫的內容,我想以自己親身的經歷證明在投資領域正確的方法比天分重要的多。
原文如下:
我最近在整理10多年前寫的投資文章,說心里話,就以我現在的投資能力和眼光回過頭看那些文章,都感到有些驚訝,就拿新合成和中恒集團來說,這兩支股票在當時是完全沒有人關注的,當年不像現在有研報可以參考一下,那個時候也根本沒什么研究報告,尤其是這些冷門股全靠自己去發掘。兩支股票都不是牛市中選出的,都是熊市,震蕩市的獨立行情。
我先說一下新合成,當時絕大多數人不知道維生素是干嘛用的,就更別提關注這些股票了,我仔細看了看之前寫的文章,投資邏輯沒有問題。而且對維生素價格起漲點的把握是精準的,大家看下面的ve出口月均價,07-08年之后ve再無大周期,而這個最大周期恰恰讓我把握住了,我寫第一篇《如果你錯過了鑫富藥業和廣濟藥業不能再錯過新合成的文章》是10月份 ,2007年10月份恰恰是ve,va,vh起漲點的位置,ve從2007年10月份60元的價格最終沖到了最高點260元的位置,之后這個位置成為了永遠的歷史高點。維生素e再沒有出現過一次像樣的大周期。
 
再說一下中恒集團,我的經典成名之戰,當時中恒屬于3,4流的藥企,根本沒人關注,請人家去調研都不愿意去,看看我當時的報告,再看看現在那些分析冠昊的,說實話和我10年前的中恒大報告根本沒法比,2009年8月12日開始我在新浪博客開始寫中恒集團大報告,《古有茅臺,今有中恒》,大家從當時我發布中恒第一篇報告開始就能看出來,我看好的股票我絕對是義無反顧的看好,強烈的看好,沒有任何模凌兩可的話語。再給大家看看寫第一篇報告時中恒股價的位置,妥妥的超10倍牛股。
 
很多人過去說我投資有天分,我一直不以為然,因為我上學的時候沒有一個老師說過這個孩子很聰明的話,而且我的學習在班里也并不好,考試成績一直排后面,雖然最后考上了一所還湊合的大學,但是在我的潛意識里我一直沒覺得自己聰明,不像現在的很多投資大咖,這名校那名校,這狀元那狀元,我都不沾邊。所以之前別人說我有投資天分我覺得這是不可能的,從小到大就沒有表現出天份的一面。但是從接觸了投資以后,可能確實激發了一部分潛能,我不知道有沒有人和我一樣從2007年-2018年的10年時間獨立選出了這么多牛股,我以今天的眼光回頭看當時的分析文章,竟然挑不出太多的毛病,當時的分析邏輯依然清晰。
所以當我回顧這些的時候,我覺得以我這個資質平庸的人都能做到這些,我覺的絕大多數人都能做到,現在做不到應該是還沒有掌握正確的投資方法,有很多人讓我講我的投資方法,如果將來有機會,我愿意把我這10多年的選股方法和經驗傳授給那些致力于實現追求資金長期增長甚至想實現財務自由的人。

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