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湖湘歐陽子雪球長文歸檔(20191002)

 因為某些,雪球上的許多歷史無法查看了,這里予以記錄存檔。

 
湖湘歐陽子09-30 16:58 · 來自iPhone
高溫天氣,來融創文旅打卡,完完全全錯過2017年的融創,是我當初身上的懶癌與畏麻煩的毛病發作,簡直是不可原諒的錯誤。記錄一下,祝愿祖國繁榮昌盛,祝福朋友們假期快樂!
 
湖湘歐陽子09-28 20:12 · 來自iPhone
說來有趣,剛才在給特斯拉充電的過程中,我忍不住又把這篇文章讀了兩遍,文章飽含著深情,充滿著一個價值投資者對社會和家庭強烈的責任感。作者在35歲就是央企的副總,為了自己的理想,毅然下海,先是做了七年低毛利的手機生意,40歲之后又重新出發,選擇投資作為終身職業。辛苦耕耘的最初五年,遭遇的卻是一場場的暴雨和雷擊,里面講的投資過程的種種艱辛和不易,只有過來人才深有體會。而市場也給了我們足夠的獎賞,感恩歲月,也祝福所有奮斗中的朋友們!相比作者,我的經歷要順風順水得多,大學畢業不久做了兩年半的家電銷售工作就進入了證券行業,得益于2006到2007年的那個大牛市,以我對生活并不高的要求,35歲的時候就基本實現了財務自由。但我是莊股時代入市的,雖然從券商入職,中間到上市公司做董秘,后來到大莊家身邊工作,并委派到一個中小券商主管資產管理總部。我自認為從事的只是投機工作,這么多年,目睹那些投機者的令人唏噓嘆息的命運沉浮,覺得這樣的生活肯定不是我所需要的,因此內心一直在進行一輪又一輪的沖擊與煎熬,一直在尋找適合自己的價值投資之路。查理芒格講過40歲之前沒有價值投資者,確實!沒有歲月的沉淀,沒有對生意的深深理解,很難對投資的本質有深入骨髓的認識。做過實業的人一般有兩種:一種是根本不懂股票,另外一種呢,則是一下就能抓住股票的本質,這也就是馬總文中講的:“幾分鐘就理解了價值投資。”現在,無論是年齡,還是投資,又到了一個新的起點,我們也都在展望未來十年,我們也都找到了自己所要走的路,不忘初心,為下一個十年、二十年、三十年而繼續努力吧!
 
湖湘歐陽子09-28 15:10 · 來自iPhone
對于已經看明白的東西,增強免疫力至關重要,這個時候的投資更多的就表現為一種心理活動,樂趣兄這篇佳作很好的闡釋了這個道理。
 
湖湘歐陽子09-28 11:30 · 來自iPhone
在投資市場獲得長期的成功,真的是非常難,世界的發展永遠是非線性的,一般來說,判斷越多,錯誤越多;而不去判斷呢,其實更容易犯錯,所謂躺著賺錢,其實是不存在的,只有以非常嚴苛的標準來買入,盡量思考成長的本質。
 
湖湘歐陽子09-27 11:42 · 來自iPhone
看股評尤其看到人心,昨天看到在豬股票上沒有賺到錢的很多大V都紛紛跳出來踩兩腳。情緒就是情緒,別扯基本面,昨天的收盤價基本反應了即使按照鋼鐵股估值的最悲觀情形。但是,后面能不能修復?怎樣修復?修復到一個什么水平,請別問我,我也不知道。[大笑]
 
湖湘歐陽子09-23 12:19 · 來自iPhone
自由投資人的居住地重要嗎?很多人會拿巴菲特隱居在奧馬哈做例子,但個人認為非常重要!姑且不論巴菲特的專業水平與影響力,就連他的人脈也是你遠遠不能比的,比如他和華盛頓郵報凱瑟琳夫人的關系,他與可口可樂的總裁是幾十年的老鄰居,等等等等。人的本質屬性是社會性,除了極少數極少數的人,基本上都是環境的產物,都受周邊環境影響很大。一邦牛人在一起,經常碰撞,自然可以碰撞出火花與閃光點,不僅拓寬了能力邊界,也給自己樹立了標桿?;ヂ摼W特別是移動互聯網的出現改進了這一些,但是非常深入的交流,也只有線下聚會才能完成。因此,居住在金融中心一帶,特別是滬杭與深廣一帶的兩個大灣區,自然會有很多的優勢。獨立思考,但要經常聚會,與智者同行、和贏家作伴。
 
湖湘歐陽子09-19 15:54 · 來自iPhone
所有的技術圖形都是可以用錢畫出來的,而基本面是不能用錢畫出來的,需要管理層的長年積累與打拼。十五到二十年以前,我的老板是當時莊股時代的代表人物之一,他說過:“只要散戶想要什么圖形,我就給他畫什么圖形,如果他們還不上當,我就繼續畫,繼續漲,他們就會忍不住的。”他當時對市場和人性的認識是完全領先于那個時代的,可他有強烈的路徑依賴,今天的狀況卻只能讓我一聲嘆息。以技術圖形去決定買賣,豈不舍本逐末?!我現在的認識是:以長遠的眼光甚至實業的眼光去買入稀缺和不足的資產,過剩的資產一般不要去看。股票,從來都不是稀缺的,只有稀缺的股票才是。不要想太多機會成本,甚至不要想什么預期差,確定性比預期差更重要。
 
湖湘歐陽子09-18 23:16 · 來自iPhone
市場進化很快,未來只能賺認知差的錢,賺偏見的錢,賺確定性的錢,賺時間的錢,其他的都不要指望。當然,這些錢的量級會有差別。想明白的品種就一定要對噪音有強大的免疫力。
 
湖湘歐陽子
來自iPhone發布于09-16 09:29
對近期養豬股的看法
來自湖湘歐陽子的雪球原創專欄
幾個月以來,私信問我養豬股的人不少,我基本上沒有回復,我的觀點早在底部的時候已經講的很清楚。股價受各種影響因素太多,因此高位不談看法,以免誤導他人。
昨晚興之所至,在一個高手如云的大群里面講了一些話,干脆把它復制下來整理成文,供有緣的人參考。
周期股的研究確實很難,大多數人根本不研究周期股,何況是豬周期,充滿了各種傲嬌與偏見。
我多次在各種場合說過一句話,無論是研究周期股還是研究成長股,牧原股份都是一個樣板,一個必不可少的、不能繞過的樣板。
我在牧原股份上賺錢并不多,但從中讀到了超級成長、超級周期、變化與不變、機構博弈與抱團、大眾心理、金融行為學等等。連股災期間,它都是幾個漲停板拉上去的。
我非常感謝牧原,雖然在它上面沒賺到什么錢,但去年研究它讓我抓住了今年這輪超級豬周期,說不定兩三年以后還能做空牧原賺一把錢呢。至于長期,凱恩斯早就說過:長期我們都死了。
去年下半年,市場對豬周期存在嚴重的認知差,現在認知差消失了不少,但還存在預期差。
看不起地產,看不起豬肉,和以前看不起茅臺有什么區別呢?
做投資的人最怕有“我執”之念,我很佩服的一位好朋友,我認為他最牛逼的地方就在于僅僅六年時間,僅靠茅臺和豬周期兩個股票就從八位數飛躍到十位數,憑這一點,可以說市場上絕對是鳳毛麟角。
人人都有所執,都有偏見,因此,必須邏輯說話,數據說話。
養豬是周期股,這點根本不用討論,萬物皆周期,需要思考的是這輪周期有多長?變量在哪里?當前演繹到了什么階段?股價反應了多少?
周期股一般是第一波最猛,由預期推動,當時絕大多數人沒反應過來,往往會完成絕大部分的漲幅。有沒有第二波?要看經過幾個月的調整之后有沒有業績推動,證偽了就直接熄火了。
未來怎樣看?第一,根據邏輯與數據去推測未來的業績;第二,參照歷史來測算估值。5-15倍的市盈率都是合理的。
關于答案,我好像什么都沒說,但什么都告訴了你們。 [大笑]
 
湖湘歐陽子
來自iPhone發布于09-04 12:13
明年會有牛市嗎?
來自湖湘歐陽子的雪球原創專欄
本來想年底再寫這篇文章的,但今天有心情,就先寫幾段,供大家批判吧。
 
很多人都說明后年會有牛市,我怎么覺得怪怪的,牛從哪里來呢?
 
先看所謂核心資產,包括醫藥、消費以及優質藍籌。茅臺、愛爾、國旅、平安、恒順,離去年的低點都翻倍了,無論是市值還是估值,都比較高了。
 
再看銀行地產,銀行就不討論了,地產好不到哪去,銀行更好不到哪去,而且政策很明顯的,銀行現在屬于反哺實業的階段。有些地產股的估值確實低,但這基本上取決于國家政策的松緊度,如果國家政策繼續收緊,地產商的業績恐怕會衰退。我尤其擔心地產商的報表是經過多方粉飾的,有很多表外的負債。越跌越貴的事情很容易在它們身上發生。
 
再看科技,估值基本上不低,商業模式我不喜歡,更重要的,這個我不懂,只能假裝炒炒趨勢。華為產業鏈最近很紅火,這里面寄托了很多的希望,個人也是這其中的一分子,但是情懷歸情懷,股票我不敢參與。既然不是我的菜,強上也拿不住的。華為本身毛利低,產業鏈上的能賺多少錢?很難講。過去蘋果產業鏈為什么強?因為蘋果本身價格賣得高,給產業鏈留了足夠的空間。三星產業鏈的公司為什么賺不到錢呢?當然,這里會有個臨界點的問題,但在一開始就想要臨界點,太難。估計情況可能是剛開始為了扶持會給利潤,但是上了一定量以后就會降價,再到華為自己有了提價權、繼續放大量之后,產業鏈上才有好日子,形成良性循環。
 
最后看有色鋼鐵等,這些舊周期,煙蒂就是煙蒂,我是不會吸的。
 
二、2013到2015是小盤股大牛市,2016到2019是核心資產的大牛市,說不定明年是集體的熊市呢。當然,我認為更多的可能是震蕩市。
 
當然,這里指的所謂牛市是指指數級別的全面牛市,對于優秀的投資人來講,這些年一直都是牛市。
 
“孫宏斌第一次試圖上市的時候,談的都是進攻的事,別人問他怎么防守,他完全沒想過。到了第二次,他談的全都是防守的事,談到最后別人問他怎么進攻,他說,進攻的事還要擔心我嗎?我天生就是進攻。”——這段話再次發在這里,誰都想嘉玲,尤其是越年輕的、資產越小的人越想,但嘉玲實在不容易。
 
三、所以,2020年很可能是一個股市小年,尤其對于我來說,更要提防,以風險倉位控制為上,但如果找到了心儀的品種,買進以后,未來五年我都不會賣出,這些悠長賽道,綿綿發力的公司,明年可能是好的布局
 
湖湘歐陽子08-27 20:46 · 來自iPhone
星巴克是唯一的,但有星巴克特質的公司是有的。作為也算抓住了一些機會的個人投資者,未來十年、乃至二十年,我的理想就是找到具有這種特質的公司,重倉佛系持有,像王富濟持有片仔癀一樣。
 
 
湖湘歐陽子08-22 10:08 · 來自iPhone
我們賺的都是時代的錢?;剡^頭,我這么多年幾筆可稱得上精彩的投資分別是:人民幣升值的大時代,高鐵大時代,移動互聯網大時代(愛爾眼科也歸結于這里),非洲豬瘟帶來的養豬行業集中度提升的大時代。沒有一筆可以稱得上是完完全全自己的本事。
 
湖湘歐陽子08-20 23:02 · 來自iPhone
“孫宏斌第一次試圖上市的時候,談的都是進攻的事,別人問他怎么防守,他完全沒想過。到了第二次,他談的全都是防守的事,談到最后別人問他怎么進攻,他說,進攻的事還要擔心我嗎?我天生就是進攻。”——這個例子對投資很有啟發,性格天成,彌補短板的同時,千萬不要丟了自己的長處。
 
湖湘歐陽子08-19 08:58 · 來自iPhone
在證券投資領域——這里特指二級市場,五年前我對自己的評價是:“我并不是一個成功者,但也肯定不是一個失敗者,我的同齡人王亞偉、裘國根已經樹立了成功的標桿,他們才是成功者。”每個人的起點、經歷,資質和認知都不同,導致結果的差異。我對自己的要求依然是十年、二十年、三十年以后依然跟上時代的變化,每個月都有進步,每年有所突破,以小成積大成。
 
湖湘歐陽子08-18 11:59 · 來自iPhone
大變局。我最近反復思考一個問題:什么東西是未來五年十年能確定性增長的?找到之后,就潛伏進去,佛系持股了。
 
湖湘歐陽子08-12 15:48 · 來自iPhone
和一切經濟現象一樣,投資人也遵循“價格圍繞價值波動”這個規律,有的時候運氣好,凈值就跑得快,有的時候運氣差一點就跑得慢,但從長遠的周期來看,始終會反映這個規律。優秀的投資人的凈值會反復向上,而且上了一個臺階之后就不會輕易下來,因為他知道自己的底線。這并非是沒有波動,事實上,我認為個人投資者沒有必要刻意控制波動,總值的25%以內都很正常,關鍵是觸底之后的向上反彈力。我經常犯錯,但這幾年基本遵循了下了功夫且看對的股票賺大錢,下了功夫而看錯的股票不虧錢或者虧小錢,當然,如果牛市里,看錯的股票,也往往會賺大錢,只是自己要始終明白這是為什么?千萬不要把運氣當作了能力,也千萬不要亂抄作業,無腦跟隨。如果要跟隨,就干脆不管他對錯,你都跟隨買賣,長遠來講也是一個不錯的結果,最怕的是有選擇性地跟隨,那往往是別人賺大錢的品種,你沒有跟隨;別人不賺錢或者小虧損的品種,你卻大倉位跟隨了,而且成本比他高得多。那么,怎么保證別人的所有操作都告訴你呢?那除非是多年至交或者是非常投緣的朋友,不但要那個朋友真的很有水平,而且自己要很大氣而且有這個命或者這個運才行。
 
湖湘歐陽子08-09 20:07 · 來自iPhone
在土耳其旅行了一周之后,又去了希臘一周,已經回到廣州。其實有很多的東西要寫,但是有時太累,有時由于網絡原因,就沒在雪球上發,只在朋友圈中如實記錄了流水賬。原以為回來之后還有興趣整理成文的,可這兩天一點興致也沒有,由此聯想到股票也好、人也好,一旦錯過了最好的時機,就可能真的永遠錯過了,即使回頭擁抱,也不是那種感覺。今天突然想再讀《羅馬人的故事》,卻覺得更有意思了,自信、寬容、競爭、開放、人性、權利。
 
湖湘歐陽子
來自iPhone發布于06-30 09:25
二O一九中期思考
來自湖湘歐陽子的雪球原創專欄
這不是年中總結,以后可能不會寫年度總結了,即使寫也不會曬收益率了,當然,上半年收益率是滿意的,也算上了一個新臺階,但也不是沒有遺憾,只是想來這些遺憾是自己必須承受的。即使重來,可能也會這樣選擇,關鍵是這些遺憾能不能成為自己進化系統的一部分。
 
隨便記錄幾句吧,算是一個思考,也是對自己的一個交待。
1、你永遠賺不了價值觀以外的錢。話不投機半句多,價值觀不同的人,不要多聊。
2、我是練過一百種劍法的投資人,最后還是價值投資與安全邊際,最靠譜。
3、純博弈的錢即使賺了又會還回去。
4、慎重初戰,第一筆買入一定要買在一個舒服的位置,即使之后浮虧了,也知道這個價格是很有底氣的。
5、左側建倉,右側加倉,賺大錢的品種,幾乎都是左側買的。順大勢,逆小勢。重倉買高概率與高賠率的品種。
6、A股恒時高估,很難達到港股兩三折那種情形,主要是成長。如果內在價值值現在的價格,如果有確定的成長,往往就有超額收益。關鍵是弄清公司成長的本質。
7、投資是一個綜合的認知變現,很難被復制。牛股都是時代的產物,離不開當時的環境與條件。
8、每個人的投資經驗也很難被總結與模仿,只有快速學習,不斷進化。真正的真理,大師們都講過,關鍵是執行,契合自己性格的執行,既是腦力活,又是體力活,但樂在其中。
9、市場的傲慢與偏見正是獲取超額收益的機會,人云亦云的品種難賺到大錢。當自己看好的品種運行在上升趨勢中的時候,要積極擁抱烏合之眾,直到估值大幅透支或者趨勢改變。
10、幾年前能看出康美藥業與康得新問題的不算本事,能不從任何中間狀態的品種上受一點傷害,才算有一點真本事,杜絕所有中間狀態的品種。
11、一輪大行情都有一條非常分明的市場主線,主流品種決定超額收益。研究透、有底氣、看得遠、敢重倉、拿得住。容忍一定程度上的波動,波動不是風險。
12、投資越來越難,但我希望用簡單的方式。2011年到2016年都是我的痛苦轉型期,雖然其中也賺了不少錢。但這種痛苦只有自己知道,最終釀成了這幾年的進化?,F在或許又是一個新的起點,沒有終點,也沒有答案。

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